供给端：一季度全球发运同比回落，四大矿山累计发运下降2.17%，淡水河谷受到天气影响降幅较大，澳洲矿发运平稳，预计二季度外矿天气干扰将减少，生产、发运或平稳增长。库存方面，一季度库存见顶回落，预计库存会继续回落。

　　需求端：3 月以来钢厂高炉开工逐步回升，铁水产量增加，短期受到疫情影响，钢厂生产、物流、终端消费均有所下滑，在疫情有效控制后，钢厂开工将大幅增加，铁矿石需求进入增长期。

　　行情观点：2022 年一季度，铁矿石价格呈现出震荡偏强的走势，目前9 月合约价格升至900 元/吨上方，创年内新高。二季度预计供给平稳增加，下游需求旺季，有利于铁矿石价格，钢厂利润总体偏弱，库存偏高，以及调控政策不确定性较高，构成压力，总体上，铁矿石供需向好，价格支撑偏强，策略上，以波段多单为主，高位可买入看跌期权保护。重点关注需求和政策变化。

　　风险点：政策、需求，外矿发运不确定性

（文章来源：铜冠金源期货）