今日(4月1日)沪深两市呈现低开高走、震荡反弹格局。受隔夜美股下挫影响，三大指数早盘全线低开，随后逐步企稳向上，三大指数陆续翻红，反弹格局明显，午后指数放慢脚步，维持高位震荡，最终三大指数全线收阳。

　　对此，万联证券认为，展望四月，海外波动对A股市场影响预计有所弱化。预计宏观流动性依然维持平稳，A股市场流动性无忧，外资流出压力将降低。随着市场预期转暖，风险偏好有望提升，关注景气度上行的板块。

　　与此同时，该机构进一步提出建议，1)部分公司已披露1-2月业绩情况，“稳增长”相关板块表现较好，主线配置思路延续；2)随着市场情绪修复，成长板块景气度回升，关注半导体、人工智能、新材料、云计算等领域反弹机会。

　　板块方面：

　　一、房地产开发

　　平安证券提到，考虑行业发展压力不减，政策端仍有改善空间，板块估值有望持续修复。中长期看，随着本轮阵痛期中部分房企的退出或收缩，行业整体格局有望得到优化，具备融资、管控优势的品牌房企市场份额及盈利能力均有望得到提升。

　　中银国际证券表示，一二季度交替时仍是较好的配置窗口期，政策改善预期仍在加强，建议持续关注地产板块机会。我们建议关注四条主线：1)信用风险较低、融资渠道畅通、安全性较高的龙头房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A、龙湖集团、华润置地。

　　2)财报安全性高、现金流较为稳定的区域性央国企或区域龙头民企：建发国际、越秀地产、美的置业、滨江集团。

　　3)在降息等宏观与行业政策改善影响下，边际收益较大的弹性房企：旭辉控股集团、新城控股、金科股份。

　　4)当前收入确定较强、集中度加速提升，同时关联房企近期信用风险缓释，弹性反转的地产后周期物业板块：碧桂园服务、旭辉永升生活、保利物业、中海物业、新城悦服务。

　　二、元宇宙

　　国信证券指出，元宇宙将重构游戏的生产及估值体系。元宇宙有望成为超越互联网的下一代媒介形式，颠覆并创造出全新生态。1)游戏将成为元宇宙的关键内容入口。元宇宙将带来更加沉浸、更丰富多元的需求释放更多的内容需求；游戏内容天生的互动以及社区氛围有望成为新时代的“元宇宙”起点；从产品到平台，游戏本身的属性有望发生巨变；

　　2)元宇宙游戏产业可能会迎来新一轮红利，重塑游戏商业模式及估值体系。元宇宙依托的底层技术(区块链、NFT 等)、后端基建(云计算、物联网、数字孪生等)和前端设备(VR、AR、MR 等)，能与数字藏品、虚拟数字人等多元内容结合，为移动游戏在创造性、商业性和社交性的创新上提供了更多的可能，驱动游戏产业持续革新；游戏产业迎来的不单是需求的释放，更可能的是生态、运营以及资本市场估值体系的巨变，Roblox 被热捧或许只是开端。

　　华鑫证券认为，元宇宙从概念到应用落地需要渐进发展完善的过程，其过程也会带来企业端估值端的波动。元宇宙产业链不会是昙花一现，基于庞大用户参与、产业链上下游联动有望助推其成为经济发展新引擎。科技向善中推动元宇宙的发展，以用户为中心，赋能Web3.0价值互联网的社会与商业价值，进而给予元宇宙行业增持评级。

　　另外，安信证券表示，元宇宙在中国，2022年确定性最强的是虚拟数字人与NFT，它们坐落于中国擅长的“内容与场景、协同方”这两大板块。内容在移动互联网时代从变现的角度一分为二——内容作品、变现内容，虚拟数字人服务于内容作品，也服务于变现内容；NFT则是数字资产价值重估的机制。

　　天风证券指出，A股元宇宙板块年初经过两个多月回调后重新具备安全边际，已经体现企稳回升趋势，我们认为元宇宙板块是贯穿2022年持续的主题，继续建议重点关注。近期关注PICO 出货量、4 月元宇宙大会等催化。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）