文｜《财经天下》周刊 张可心

编辑｜孙月

12月19日，泸州老窖股份有限公司发布公告称，经公司第十届董事会十一次会议决定，同意全资子公司泸州老窖酿酒有限责任公司以自有资金不超过5.7亿元，参与竞拍泸州市自然资源和规划局在泸州市公共资源交易中心公开拍卖转让的，位于四川泸州白酒产业园区的土地使用权共计约950亩，经计算每亩地价格约为60万元，用于生产建设项目。

此消息发布后，今日早盘泸州老窖股价冲高后回落，至今日收盘下跌0.35%，收于247.65元/股。

近年来随着人们生活水平的逐步提高，白酒高端化发展趋势明显，泸州老窖旗下“国窖1573”稳坐品牌前三，近年来营收增速迅猛。但同时其产能问题也开始受到不少投资者担心。对比五粮液拥有共16口始建于明代的窖池而言，泸州老窖仅有4口老窖池，2020年国窖1573产量分别占茅台和五粮液的5%和15%左右。

基于未来白酒将继续进一步向品牌化、高端化发展，“如果没办法配以足够产能，国窖1573未来的增长可能会受到限制”，有投资人向《财经天下》周刊表示，但此番拿地短期内恐怕对国窖1573产能影响不大，“一方面黄舣产区刚刚投产，一方面老窖池的复制有一定难度”。

“拿地更多可能还是放在未来中低档酒的产能扩充上”，前述投资者猜测，今年投资者交流会上，泸州老窖就曾提出过，十三五期间国窖1573已经进入品牌前三，未来公司会努力争取到十四五末整体进入前三。目前白酒行业400-700元价位段竞争非常激烈，公司会按规划推进腰部产品的发展，其中特曲”跨过300元价格带对公司产品布局有重要价值”。

不过市场大部分观点认为，泸州老窖特别指出的特曲“跨过300元价格带”，更多还是源于近年来公司频繁的提价举措。据《财经天下》周刊不完全统计，2020年11月，泸州老窖曾要求52度500ml泸州老窖特曲60版团购执行价格每瓶上调30元；后今年7月再度提升上海区域52度泸州老窖特曲第十代（常规装）终端结算价，每瓶上调40元后最终团购指导价与建议零售价分别为358元/瓶和428元/瓶。

除特曲系列外，泸州老窖近两年几乎所有系列产品全线涨价，公司因此也被称为酒业“提价王”。就在12月16日，一份泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司华北（东北）大区提价协议再度流传开来，建议52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调70元/瓶，计划外配额供货价调整至1080元/瓶；38度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调40元/瓶，计划外配额供货价调整至750元/瓶。

”据《财经天下》周刊了解，目前市场上国窖1573经典装价格仍然没能站稳千元价格带。“泸州老窖单方面提价凶猛，但不能完全代表终端市场表现。”前述投资者表示，“频繁调价之下，市场没有足够时间消化，反而容易让经销商产生产生逆反心理，摸不着头脑。”

近年来，泸州老窖业绩增长可喜，除2020年受疫情影响稍有放缓外，2018年、2019年以及2021年上半年，公司营收、净利分别保持着20%和30%以上增速，酒类销量则呈现连年下滑之势。

可见，“涨价”正在成为公司提升业绩的一大利器。但频繁涨价终究不是长久之计，如今公司多款酒产品已经出现价格倒挂现象，若继续提价未来有可能引发价格体系混乱等问题。