股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于4860.13 点，较前值下跌0.61%；成交额方面上周累计成交14054 亿元，日均成交2811 亿元，较前值增加183 亿元。两市融资融券余额为17213 亿元，北向资金当周净流入57 亿元。涨幅前五的行业分别是有色金属(6.00%)、钢铁(4.04%)、食品饮料(2.50%)、医药生物(1.69%)、商业贸易(1.58%)；涨幅后五的行业分别是传媒(-1.88%)、银行(-1.94%)、国防军工(-2.23%)、农林牧渔(-3.19%)、休闲服务(-5.29%)。

　　2。操作建议：IF 多单续持。

　　3。风险因素：国内疫情超预期、政策收紧超预期。

　　4。背景分析：11 月26 日，A 股窄幅震荡，权重板块相对疲软，热点题材股分化，元宇宙、半导体回调，锂电池、稀土永磁逆市造好。上证指数收盘跌0.56%报3564.09 点，深证成指跌0.34%报14777.17点，创业板指跌0.16%报3468.87 点，万得全A 跌0.3%。两市成交额连续26 日突破万亿。北向资金净卖出近45 亿元。

　　重要消息：

　　11 月29 日，第二批两只公募REITs 产品正式发售。此前询价情况显示，机构参与热情更胜。值得注意的是，首批产品平稳运行五个多月后，后续项目正加速推进，监管部门引导更多长期资金投向REITs 市场，备受市场关注的保障性租赁住房纳入公募REITs 也渐行渐近，市场日趋成熟。今日，建信中关村产业园REIT和华夏越秀高速公路REIT 正式发售。

　　据证券时报，券商结算模式基金，在2021 年呈现井喷之势。截至11 月26 日，合计有103 只基金选择券商结算模式，其中2 只基金由银行结算模式转换为证券结算模式。多家机构人士认为，在券商经纪业务转型财富管理的大趋势下，券结模式能有效协调券商和基金公司合作的长期利益，可以在多个业务维度推动合作，充分调动双方的业务积极性。

　　结构性分化行情下次新基金的业绩表现出现较大分化，首尾业绩相差接近100 个百分点。聚焦新能源、先进制造等板块的基金业绩领先，重仓消费、互联网龙头等公司的产品表现落后，其中不乏百亿基金。

　　数据统计显示，下周共有50 家公司合计30.59 亿股限售股陆续解禁，按11 月26 日收盘价计算，解禁市值为523.57 亿元。

　　解禁市值居前三位的是潍柴动力(124.13 亿元)、晶澳科技(105.69 亿元)、艾力斯-U(41.41 亿元)，解禁股数居前三位的是潍柴动力(7.93 亿股)、中华企业(4.48 亿股)、合纵科技(2.5 亿股)。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：央行货币政策执行报告别除“总闸门”表述为未来货币政策调整留空间，但目前仍以结构性工具为主，降准降息可能性不大。

　　地产边际放松引发的宽信用预期影响渐去，变种病毒消息提升避险情绪，债市情绪有所回暖，但持续性有待观察。

　　2。操作建议：观望为主。

　　3。风险因素：流动性收紧超预期，社融增速超预期。

　　4。背景分析：11 月26 日，国债期货全线明显收涨，10 年期主力合约涨0.25%，5 年期主力合约涨0.14%，2 年期主力合约涨0.05%。全周来看，10 年期主力合约涨0.55%，5 年期主力合约涨0.29%，2 年期主力合约涨0.13%。Shibor 短端品种涨跌不一。隔夜品种下行11.1bp报1.712%，7 天期上行1.6bp 报2.247%，14 天期下行7.5bp 报2.322%，1 个月期上行0.3bp 报2.353%。

　　重要消息：

　　1、 央行11 月26 日以利率招标方式开展了1000 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日500 亿元逆回购到期，单日净投放500亿元。上周央行公开市场共有2100 亿元逆回购到期，累计进行4000 亿元逆回购操作，一周净投放1900 亿元。

　　2、 美债收益率多数下跌，3 月期美债收益率持平报0.066%，2 年期美债收益率跌13.98 个基点报0.508%，3 年期美债收益率跌16.05个基点报0.811%，5 年期美债收益率跌17.8 个基点报1.169%，10 年期美债收益率跌15.81 个基点报1.482%，30 年期美债收益率跌13.48 个基点报1.828%。

（文章来源：东海期货）