《网络游戏行业防沉迷自律公约》发布，行业监管持续推进。9月23日，中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布了《网络游戏防沉迷自律公约》(简称《公约》)，包括腾讯(0700.HK)、网易(9999.HK)等游戏企业在内，共有213家联合发起单位。《公约》要求游戏企业和小游戏平台应坚决落实实名认证，必须全面接入国家新闻出版署网络游戏防沉迷实名验证系统，同时对用户识别精准度提出了更高的要求，鼓励企业积极探索人脸识别等验证方式。《公约》对游戏内容也进行了限制与要求，并强调游戏企业应坚决反对追求“唯金钱”“唯流量”等不良倾向，下决心改变诱导玩家沉迷的各类规则和玩法设计；不得发布错误引导、诱导消费等内容；坚决抵制绕过监管机制，通过境外游戏平台向国内用户提供服务。我们认为《公约》的出台有助于规范游戏行业健康稳健运行，对保护未成年人防沉迷工作将是长期、持续性的；对成年玩家而言，优质的游戏内容供给将是重中之重，游戏精品化趋势明显，有研发实力的厂商仍能在竞争中获得较强优势，建议继续关注龙头厂商：腾讯、网易、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)、心动公司(2400.HK)。

　　新潮传媒融资4亿美元，京东为第一大股东。启信宝显示，新潮传媒的注册资本及股权结构在8月下旬发生了变更，注册资本增加1556万元至1.3亿元，京东(9618.HK)全资子公司重庆京东对新潮传媒的持股比例增至18.47%，为公司第一大股东，新潮传媒董事长张继学(持股10.69%)和顾家家居(603816.SH)董事长顾江生(持股9.86%)分列二三位。本次变动主要由于新潮近期融资约4亿美元，由京东方面领投，这也是京东再次加持新潮，2019年8月京东就曾对新潮进行过一轮战略投资，投资金额10亿元。新潮与京东的合作有助于彼此在商家层面的互相拓展，同时可以帮助广告主实现更加精准的投放。行业层面看，在教育广告投放受限后，电梯广告花费增长仍然持续，梯媒受到单个行业发展周期性的影响逐渐降低，同时梯媒能够从户外媒体中获取更多份额，新消费品也更多选择投放梯媒。目前行业进入良性竞争，未来竞争重点将在营销能力和数据赋能，分众传媒(002027.SZ)都具有较强优势，建议关注分众传媒。

　　一周行业表现：

　　上证综指下滑0.02%，深证综指下滑0.48%，传媒(申万)收于625.99点，下滑0.50%，跑输上证综指0.48个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨0.19%，动漫指数上涨0.99%，游戏指数上涨0.30%，出版指数上涨0.18%，广播电视指数下滑0.30%，广告营销指数下滑1.68%。

　　风险提示：竞争加剧，游戏流水不及预期，票房收入不达预期，政策风险

（文章来源：西部证券）