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作者：中国外汇投资研究院金融分析师 李钢

此前美洲国家萨尔瓦多正式宣布比特币成为其法定货币，这令热衷于数字货币法币化的人群欣喜若狂。然而，这也仅仅是其一厢情愿的预期和炒作，目的可能仅仅是刺激虚拟数字货币持续上涨以获得收益或回报。

比特币等加密货币并不具备法币所具有的稳定性、低通货膨胀率、全球普遍接受和可互换性，更不能与各国中央银行数字货币相提并论，其给金融系统和社会个人投资者带来的不良影响清晰可见。炒作或致力于令加密货币成为法币的言论与行为是值得警惕的，这种行为最终结果也将势必是徒劳的。因为其背后逻辑并不符合经济常识，比特币等加密货币相对法币在货币体系应用中也并不具有优势。

部分小国施行的数字货币法币化措施实属金融和经济体系不健全的无奈之举，对于经济和金融实力较强的世界主要国家，应防范超主权数字货币、民间稳定币及加密数字货币对法币应用体系的干扰。尤其是我国数字货币监管层面逐步趋于严格背景下，应把握央行数字货币与民间加密币的区别和可持续发展特性。

炒作数字货币法币化是“谬之千里”

一方面，数字货币想要实现法币的作用需要社会对其认知成为常识，这显然与人类的自私和短视并不相符。如果说赋予数字货币价值的是第一个愿意用馅饼交换数字货币的人，那第一个拒绝接数字货币购买他馅饼的人，就能够对这种“常识”产生损害。囚徒困境下坚持信任数字货币价值的一方永远不是赢家。另一方面，缺乏强制力的情况下，必须有足够数量的人群自发的使用数字货币进行财产与劳动的交换，并且市面上不存在任何一种普遍流通非数字货币，才能使所有市场参与者选择加入这一体系；但上述3个层次限制条件（充足的适用人群、充足的可使用场景，不存在替代性货币）在当前和未来的现实中可能都难以满足。

货币数字币法币化的愿景将极为漫长且崎岖

当然，货币体系创新是现代金融发展的必然，尤其是各国央行数字货币以及SDR等民间稳定币对现代金融体系发展意义重大。采用新的数字货币可为金融系统和社会生活提供广泛便利，其中代表性的微信和支付宝支付体系已广为民众所接受。但不可忽视当前央行数字货币及民间稳定币体系在金融系统和民间应用层面的局限性，数字货币被广泛使用并未脱离当前法币系统，最后支撑其信用或被接受的逻辑依然为它们能够兑付为法币。数字货币若想取代当前央行法币体系，其背后必须有超主权机构或系统维护其信誉。然而，这需要消除主权部门之间的边界，这显然在当前乃未来相当长时间内无法达到，所谓数字货币的去中心化属性只是“无政府主义者”一种宏伟的理想。以SDR为例，其价值需要通过美元体系体现，更直接关联于各国对其需求的多寡，因而该体系并未达到IMF所设想的成为“全球数字货币”。

数字货币现状——依附于主权货币下的投机资产

数字货币实现“货币‘的购买力，绝大程度上还是需要将数字货币兑换成法币，且其价值或兑换比例则取决于法币持有者对其需求。然而这就造成了现实中的信息不对称，部分人群利用数字货币信息差从中赚取收益进一步破坏数字货币市场稳健发展。当前数字货币投机的大起大落给部分非专业投资者造成了难以评估的损失，更扰乱了货币市场发展秩序，甚至不利于央行数字货币在金融系统中的推广和体系建设。因而世界主要经济体各监管部门均在研究数字货币的发展方向，积极引导加密货币向央行数字货币体系靠拢，发挥其对主权货币体系的补充作用。笔者认为，加密数字货币与现有法币或其他稳定数字货币体系并存更多体现了数字货币的附庸属性，数字货币所谓的稳定性、去中心特性、全球普遍接受特性并非出自自身，而是法币属性的延伸，是现代央行的通胀目标制、金融稳定目标、全球金融体系信用所赋予的。因而加密数字货币并不能与当前的“美元世界货币”体系处于同等地位。

综上所述，当前个别边缘国家倡议加密货币法币化和去货币中心化所站的立场无非是想从中谋取利益。其所谓的“中央银行自行决定印钞破坏货币体系”说辞也是错误的，任何货币体系的建立根本在于信用。而基于单一法币的世界货币体系的可靠性早已在金融和社会各个层面得到广泛验证。更加重要的是，应正确区分央行数字货币和比特币等加密数字货币的关系，疫情以来，各国加紧中央数字货币研究和布局，这更能保障民众隐私，并有效降低了隐性支付成本。但加密货币在许多情况下被用来洗钱攻击、勒索软件攻击和其他金融犯罪，因而对于提倡加密货币超越法币的言论，应时刻保持警惕，并需积极应对相关监管部门对其监管和引导。

责任编辑：郭建