投资研报

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6月2日，国内医用耗材龙头股英科医疗（300677.SZ）开盘大跌，当日收盘，该股股价以跌停20%报114.12元，英科转债也大幅下跌逾22%。

消息面，6月1日晚间，公司公告了实控人在内的多名股东和高管的减持计划，其中英科医疗实际控制人、董事长刘方毅计划在六个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式直接减持本公司股份不超过2175.55万股，即不超过公司总股本的6%。

界面新闻记者注意到，2020年7月，英科医疗刚刚进行一轮定增，即募集不超过5亿元资金用于年产61.84亿只高端医用手套项目和补充流动资金，刘方毅作为定增唯一对象以发行价格43.57元/股“低价”认购所有股份，以此价格计算，刘方毅所认购的股份仍有一倍以上的盈利。

此外，公司总经理陈琼、副总经理于海生、副总经理李斌、财务总监冯杰拟分别减持公司股份不超过7.5万股、4.88万股、8.63万股、4.5万股，占公司总股本的0.02%、 0.01%、 0.02%、0.01%。

在减持原因方面，各位高管给出的理由也及其一致，只说是个人资金需求。

该消息一出，立刻引起了市场和股民的热烈讨论，有股民担忧是否公司经营出了什么问题，也有声音认为，高管减持也很正常，但减持人数众多，实控人减持比例大，难免对股价造成不利影响，是否对股价没有信心？

资料显示，英科医疗主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健医疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等，其中PVC手套、丁腈手套等医疗防护类占据其收入绝大块头。

作为疫情期间最为受益的产业之一，去年由于医用手套的大卖，英科医疗一度股价和业绩双双暴涨，年股价涨幅超过14倍，被市场戏称为“手套茅”。

有意思的是，进入2021年，英科医疗股价在1月25日站上历史高位294.11元后，就一路下滑走跌，截至目前跌去约60%。

业绩层面上，公司2020年营业收入为138.37亿元，同比增长564.29%；净利润为70.07亿元，同比增长3829.56%。一季报显示，公司2021年一季度实现营业收入67.35亿元，同比增770.86%；净利润37.36亿元，同比增长2791.66%。

高度飙升的业绩却换不来估值？相关资深资本市场人士对记者表示，英科医疗一季度以来的持续走低，直接原因应该是前期抱团资金的换仓或退出，客观原因看，疫情期间，医用手套需求来势迅猛，但随着全世界疫情控制的加强，需求端的回落一定会到来，“短期内业绩见顶”，另一方面英科医疗在医用耗材方面的布局暂时没有看到新的“硬核”增长点。

事实上，进入2021年，在疫情逐步缓解的大背景下，原本受益于疫情期间产品热销的上市公司股价同样出现了回落趋势，比如生产防护口罩的振德医疗（603301.SH），今年以来据最高点也已跌去三成左右。

值得一提的是，在疫情有所缓解的情况下，英科医疗继续大幅扩张手套产能也引起市场担忧，2020年，英科医疗在江西九江、安徽安庆、湖南临湘、河南商丘，以及海外越南进行布局，一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只。

今年2月和3月，英科医疗再次加码产能，拟在彭泽县投资建设年产457.5亿只高端医用手套项目，项目总投资50亿元，占地约900亩；全资子公司安徽英科拟投资50亿元投资英科医疗产业园年产520亿只（5200万箱）高端医用手套项目。

责任编辑：彭佳兵