投资研报

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继本周二下跌后，周三A股小有反弹。上证综指收扬0.32%至3591.40点，其余股指涨幅相差不大。盘后统计数据显示，继前一天微幅净流入后，周三北上资金小幅净流入28.41亿元。

大金融板块相对较弱，但“两桶油”等周期类权重股大多走强，对股指构成对冲。前一天重挫的酒类股出现分化，龙头微幅波动，舍得酒业（维权）、酒鬼酒、水井坊继续下跌，跌幅收窄。洋河股份、古井贡酒、山西汾酒有所反弹，市值很小的皇台酒业（维权）涨停。值得一提的是，除白酒外的其他酒类股（啤酒、黄酒等）表现明显疲弱。

非权重股方面，较引人注目的上涨品种是鸿蒙概念股，该板块龙头润和软件“20%”涨停，同时也带动其他一些鸿蒙概念股，如常山北明、诚迈科技等均大涨。近期表现极强的上海本地股周三暂时休整，农业股、汽车股以跌为主。

鸿蒙概念股虽然是题材炒作，但个人认为这个题材也许会有异于绝大多数其他题材，比如有异于几年前的雄安概念股及去年的免税概念股。最重要的区别是该题材炒作中会带有一些正面情绪，因绝大多数国人会对华为公司抱有殷殷期盼，这股情绪也许会相当强大，所以也不排除相关个股被炒到“意想不到的高度”的可能性。不过话虽如此，任何题材炒作都会有风险，投资者即使参与也得控制仓位。

早盘开盘时恰好国家统计局公布了重要的5月份物价指标，数据显示：中国5月PPI年率涨9.0%，显著高于4月的涨6.8%，亦明显高于预期的涨8.5%；5月CPI年率涨1.3%，虽高于4月的涨0.9%，但不如预期的涨1.6%。此外，若从环比看，5月CPI跌0.2%，5月PPI涨1.6%。

上述物价数据属于利好，PPI虽超预期，但“赶顶”的性质料不会改变，而CPI弱于预期则进一步坐实了“上游涨价很难同步影响到下游”这一市场共识。不过值得一提的是，CPI弱与猪肉大跌相关，或者某种程度上也可说CPI已被猪肉扭曲，然而除非极专业人员，多数市场人士一般不会过分地对数据进行拆分。对投资者来说，只要CPI的绝对数不太高，那么就易理解成利好。

接下来大盘也许会走得稍好，投资者持仓参与即可。品种选择方面无非是两头，建议先拿些安全边际稍高或者说中报预期较好的品种，少量资金也可考虑拿些进攻属性较强的品种。在股市中“想挣得多”也不见得就全都正确，必须在潜在收益及潜在风险中寻求到某种平衡，“活得久”才是最重要的考量。

如果选择绩优品种，投资者可更多地考虑拿些各行各业中的二三线绩优股，由下而上选股。如果投资者没精力做功课，那就只宜拿些一线龙头股。

顺便说下，下周一会因端午小长假休市，本周四为散户通过交易所平台拆出资金的时间窗口，亦是节前取现的时间窗口，不排除资金面会稍稍转弱。不过，万一资金面小有波动，对持币者来说也许是个很好的补仓机会。

本周四有超大盘股三峡能源上市，该因素倒无多少压力，因该股首日挂牌时多半会没有抛压。

责任编辑：何松琳